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全国首单“碳资产+数字人民币”债券落地——碳资产金融化的新里程碑

    2026年5月26日，淮河能源控股集团成功簿记发行2026年度第六期中期票据（碳资产+数字人民币），发行规模10亿元，期限3年，票面利率仅1.57%，全场认购倍数4.4倍，融资周期内可节约利息2160万元。这笔债券的特别之处在于——它既是全国首单“碳资产”收益挂钩债券，也是安徽债券市场首单实现数字人民币募资全流程应用的债券。当碳资产从“沉睡的资源”变为可定价、可交易的金融标的，当数字人民币从零售支付走向直接融资——碳资产金融化的新篇章，正在被一笔10亿元的债券打开。

一、从“沉睡的资源”到“有价资产”：碳资产收益挂钩机制如何运作？

长期以来，碳资产一直是众多企业手中“沉睡”的资源。国家核证自愿减排量（CCER）项目从前期开发到最终备案，流程繁杂、周期漫长，往往需要一至两年时间，再叠加高昂的第三方服务成本，让不少企业望而却步。节能减排大多被企业视作纯成本支出，碳资产可交易、可融资的属性未能充分释放。

本期债券的创新之处在于——首次将企业持有的碳排放配额（CEA）收益与债券利率直接挂钩。

具体机制是：债券设置浮动利率，与淮河能源下属电厂持有的碳排放配额处置收益率相关联。当碳收益率表现达到约定条件时，投资人可获得相应浮动收益。这一设计依托全国碳交易体系，将投资人收益与碳市场表现深度绑定，进而激发投资者参与碳市场的热情，使环境权益实现从“无形”到“有价”的转变。

设计 “0-1BP”碳资产浮动利率区间，强调收益共享，引导投资者低价认购。最终，本期债券3年期票面利率仅1.57%，全场认购倍数达4.4倍。这一利率低于同期贷款最低利率72个基点（BP），融资周期内可为企业节约利息2160万元。

二、从“零售支付”到“直接融资”：数字人民币在债券市场的首次全流程应用

碳资产收益挂钩机制解决了“融资成本”问题，而数字人民币的全流程应用则解决了“资金效率”问题。

本期债券在安徽债券市场首次实现数字人民币募资全流程应用。项目开立数字人民币专用账户，募集资金从认购、划转至兑付的全流程通过数字人民币流转，实时到账、全程可追溯、无手续费。

这一应用的意义，远超“换了一种支付方式”的表层。数字人民币具有实时到账、全程可追溯的技术特性，搭建起安全高效的资金闭环体系。在债券募资环节应用数字人民币缴款，拓展了其在直接融资与绿色金融中的协同场景。这意味着数字人民币的应用场景，正从零售支付向资本市场纵深延伸。

三、政策东风：碳金融的制度保障正在成型

这笔债券能够落地，并非偶然。2026年以来，围绕碳金融的政策“组合拳”密集出台。

2026年《政府工作报告》 提出实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算、碳足迹管理体系，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围。2026年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，提出要稳慎推进金融机构探索开发与碳排放权、核证自愿减排量相关的绿色金融产品和服务，建立完善碳质押、碳回购等政策制度。

在这一制度框架下，碳资产正在经历从 “无形的环境权益”到“有价的可交易资产” 的转变。

四、碳市场：碳资产定价的“锚”

碳资产收益挂钩机制能够成立，前提是碳市场提供了可参考、可交易的碳价信号。

2026年7月，全国碳市场呈现 “量价齐升、价格中枢上移” 的运行特征。CEA月均成交价为87.59元/吨，环比上涨8.68%。8月初，碳价进一步逼近100元/吨整数关口。2026年1月1日至7月27日，全国碳市场碳排放配额成交量6496万吨，成交额51.29亿元。

碳价的稳步上行，为碳资产收益挂钩债券的定价提供了可靠的市场参照。正如兴业银行投资银行部总经理胡斌所言，这一设计“依托全国碳交易体系，将投资人收益与碳市场表现深度绑定”。碳市场越成熟，碳价信号越清晰，碳资产金融化的基础就越坚实。

五、行业意义：从“单点突破”到“体系成型”

本期债券的落地，其意义不止于一项金融产品的创新。

对企业而言，它证明碳资产可以成为新的盈利增长点与融资支点。传统能源企业可以将碳资产管理能力直接转化为融资优势。淮河能源作为安徽省属能源企业、华东和长三角区域重要的能源保障基地，为传统能源企业拓宽绿色融资渠道提供了实践样本。

对金融机构而言，兴业银行在这一领域的深耕具有标杆意义。自2017年交易商协会推出绿色债券创新产品以来，兴业银行已承销落地市场首单绿色资产支持商业票据、首单蓝色债券、首单权益出资碳中和债、首单可持续发展债券、首单碳资产转型债券等多项创新项目。截至2026年5月末，兴业银行累计协助企业完成ESG债券融资金额超2800亿元。

对碳金融体系而言，碳配额质押融资、碳配额回购、碳资产证券化等业务正在加速落地。2026年，全国首笔线上碳配额回购业务在湖北落地，全国首单“碳配额跨履约期质押+融资担保”贷款在重庆落地。碳资产金融化的“工具箱”正在持续扩容。

结语

当淮河能源的10亿元债券将碳配额收益与投资者回报绑定在一起，当数字人民币在债券募资环节完成首次全流程闭环应用——碳资产不再只是企业财务报表上“看不见摸不着”的环境权益，而是可以定价、可以交易、可以融资的金融资产。

正如中华工商时报所评价的，这笔债券“为绿色金融与数字金融融合发展写下全新注脚，也为企业盘活碳资产、推进绿色转型提供了可借鉴的实践样本”。随着全国碳市场持续扩围、碳价体系日趋成熟、碳金融产品加速创新，碳资产正在从“沉睡的资源”走向“有价的资产”——而碳资产金融化的新篇章，才刚刚翻开。

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