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复旦碳价指数7月发布——碳价持续企稳，年内走势如何研判？

    2026年6月29日，复旦大学可持续发展研究中心发布2026年7月复旦碳价指数。数据显示，7月全国碳排放配额（CEA）中间价预期为81.42元/吨，买入价格预期76.75元/吨，卖出价格预期86.10元/吨。与此同时，全国碳市场实际成交价已站稳84元/吨以上，2026年上半年累计成交额突破40亿元。从2026年1月均价73元/吨到7月预期81元/吨，碳价在政策刚性考核与市场扩围的双重驱动下持续企稳上行。碳价的“爬坡”之路，远未到达终点。

一、7月指数：CEA与CCER价格指数全面上涨

1.1 CEA指数：中间价81.42元/吨，12月预期升至87.59元/吨

根据复旦大学可持续发展研究中心公布的2026年7月复旦碳价指数，2026年7月全国碳排放配额（CEA）的买入价格预期为76.75元/吨，卖出价格预期为86.10元/吨，中间价为81.42元/吨。从指数变化看，买入价格指数为191.88（下跌0.89%），卖出价格指数为194.27（上涨3.21%），中间价格指数为193.12（上涨1.22%）。

值得关注的是，市场对2026年12月CEA的预期更高——买入价格预期82.54元/吨，卖出价格预期92.65元/吨，中间价87.59元/吨。从7月到12月，碳价预期中枢抬升约6元/吨，反映出市场对下半年碳价继续上行的明确预判。

1.2 CCER指数：中间价83.13元/吨，溢价超CEA

2026年7月中国核证自愿减排量（CCER）的买入价格预期为81.25元/吨，卖出价格预期85.00元/吨，中间价83.13元/吨。CCER中间价高于CEA中间价约1.71元/吨，CCER价格指数全面上涨——买入价格指数204.25（上涨4.50%），卖出价格指数204.47（上涨1.49%），中间价格指数204.38（上涨2.95%）。

CCER价格持续高于CEA，表明市场对自愿减排碳信用资产的需求保持旺盛，尤其是2027年更多行业纳入碳市场后，CCER的抵消需求将进一步放大。

二、6月复盘：先抑后扬、震荡上行

研究中心同步总结了6月全国碳市场的运行情况：

价格方面，6月CEA日均收盘价为82.08元/吨，较5月的日均收盘价81.38元/吨小幅上涨约0.86%。碳价整体呈现先抑后扬、震荡上行的走势——上半月价格在81至83元/吨区间内窄幅整理，市场观望情绪较浓；下半月随着成交量逐步放大，价格重心稳步抬升，月末收于83.12元/吨的全月高位。

成交量方面，6月CEA日均成交量为59.86万吨，相较5月的61.71万吨微降约3%，整体维持稳定。进入下半月后成交量逐级攀升，最高单日成交达142.3万吨。

从实际市场数据看，7月初碳价延续了6月末的上行势头。7月1日，全国碳市场收盘价83.90元/吨，较前一日上涨0.67%。7月2日，收盘价进一步升至84.82元/吨，上涨1.10%。7月3日，收盘价达85.72元/吨，涨幅1.06%。碳价站稳84元/吨以上，与7月指数预期的81.42元/吨中间价形成了约3—4元/吨的价差，表明市场实际交易价格正向上偏离预期区间。

三、年内走势研判：三大驱动力与一条主线

3.1 驱动力一：刚性考核重塑碳价运行逻辑

2026年4月，中办国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，构建起“5+9”指标体系——5项控制指标（碳排放总量、碳排放强度、煤炭消费总量、石油消费总量、非化石能源消费占比）+9项支撑指标，考核结果直接与地方党委和政府领导班子选拔任用挂钩。

华泰证券研报指出，考核体系的变化将从根本上改变碳价的运行逻辑。碳价运行逻辑将由单纯的市场供需驱动，转向市场与政策目标协同牵引。

3.2 驱动力二：碳市场扩围提速，需求持续放大

2027年，全国碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业，石化、化工、造纸、民航四个行业将在下一轮扩围中被纳入。届时，全国碳市场将覆盖八个行业的8000多家企业，覆盖全国70%以上的温室气体排放量。

国家应对气候变化战略研究和国际合作中心总经济师张昕表示，2026年3月，生态环境部应对气候变化司已组织召开全国碳排放权交易市场继续扩大行业覆盖范围专项研究启动会，积极推动石化、化工、造纸、民航行业纳入工作。扩围带来的新增需求，是支撑碳价上行的最直接动力。

与此同时，金融机构有望在今年参与全国碳市场交易。市场参与主体的多元化，将进一步增强碳市场的流动性和价格发现功能。

3.3 驱动力三：有偿配额比例提升，配额总量收紧

2026年1月，全国生态环境保护工作会议明确提出，修订碳排放权交易管理办法，稳妥推行免费和有偿相结合的配额分配方式。碳排放配额正从“零成本的合规工具”向“有成本的生产要素”发生根本性跃迁。

2026年是新纳入行业的过渡期——钢铁、水泥、铝冶炼三大行业在2024至2026年过渡期内配额发放相对充裕。但2027年后配额将逐步收紧，企业将面临真实的减排硬约束。长期来看，到2030年将基本建成以碳排放配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的碳市场。

3.4 一条主线：2027—2030年碳价阶梯式上行

多家机构对碳价走势给出了较为一致的预判。华泰证券研报预计，2027年碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业，2030年前碳价有望升至150至200元/吨区间。中信证券研报同样指出，“十五五”期间碳市场扩容与配额调整将推动2028至2030年碳价上涨至80至90元/吨。

从短期看，2026年碳价呈阶梯式温和上行态势——一季度均价从73元/吨升至78元/吨，二季度站稳80元/吨以上，下半年有望在80至90元/吨区间运行。从中长期看，2027年扩围落地、配额收紧、有偿分配比例提升三重因素叠加，碳价将迎来更具确定性的上行通道。

四、绿证市场：价格下行，与碳价价差拉大

本次复旦碳价指数还公布了2026年7月中国绿色电力证书价格指数。2026年生产的集中式项目绿证价格为6元/个，分布式项目绿证5.83元/个，生物质发电绿证5.85元/个。对比6月数据，2026年生产的绿证价格全面下行——集中式、分布式和生物质发电绿证价格分别下跌约7.4%、4.1%和2.8%。

绿证价格仅为同期碳价的约8%。华泰证券指出，绿证价格偏低，根本原因在于环境价值与碳减排价值长期割裂——绿证不能抵消碳配额，企业采购绿证的动力不足。随着非化石能源消费占比成为控制指标，高耗能行业的绿电消纳比例要求将从“鼓励性”升级为“约束性”，绿证需求有望从自愿消费转向刚性考核。

五、对企业的启示

碳价持续上行，对控排企业和出口企业意味着明确的成本信号：

控排企业应提前布局碳资产管理——建立碳排放台账，开展配额盈亏预判，关注2027年后配额收紧的节奏。

出口企业应加速碳足迹核算——欧盟CBAM已全面进入征收期，国内碳价的上涨虽然暂不能直接抵扣CBAM（因中国碳市场暂未获欧盟认可），但碳管理能力本身就是应对国际碳规则的基础门槛。

新能源和节能企业将受益于碳价上行——碳价越高，绿电、节能改造、碳捕集等低碳技术的经济性就越突出，相关产业的市场空间将被持续打开。

结语

从2026年1月均价73元/吨，到7月预期81.42元/吨，再到机构预测2030年150至200元/吨——碳价的上行通道已经清晰。碳市场正在经历从“履约驱动”到“制度驱动”、从“软约束”到“硬约束”的深刻转变。2026年7月16日，全国碳排放权交易市场将迎来启动五周年。五年前，碳价从40多元起步；五年后，碳价已站稳80元以上。下一个五年，碳价的故事才刚刚进入高潮。

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